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美联储降息应该押注哪个货币上涨?来看看小摩怎么说

来源:www.ytsh365.com作者:外汇开户排名平台时间:2019-06-12 09:53点击:

  由于经济衰退风险加剧,市场避险情绪高涨,投资者纷纷涌向避险货币。上个月瑞郎兑美元上涨了2.2%,为G10货币中表现最佳。近期市场对于美联储降息的预期逐步升温,历史经验证明,如果美联储降息,瑞郎有望成为最大赢家。

  据摩根大通统计,在以往四次降息周期中,瑞郎均为表现最好的货币。随着美国国债收益率大幅下跌,瑞郎已经开始走高,这意味着降息利好瑞郎的历史可能重演。摩根大通对此深信不疑,并在本周一上调了对瑞郎的预期。该行外汇策略师Paul Meggyesi在一份报告中表示:

  “全球经济和风险资产的低迷可能使瑞郎大幅度、快速上涨。”

  另外,随着美联储的降息概率不断上升,据Meggyesi预测,美元/瑞郎可能会从该行此前预计的0.98目标水平跌至0.95,创去年3月份以来的最低水平。当前远期合约的定价显示,利率市场预计美联储将在未来12月内降息约78个基点。

  作为主要避险货币之一的日元对于投资者来说同样具有吸引力。摩根大通的报告指出,日元是瑞郎作为避险货币最为强劲的对手。然而,据摩根大通统计,在1981、1989、2001及2007年主要的宽松周期中,美联储首次降息后的12个月内,瑞郎的平均表现均胜于日元。

  此外,该行表示,瑞郎还是美国最近五次经济衰退中最坚挺的三大货币之一。摩根大通指出,瑞士的经常账户盈余相当于其国内生产总值的10%,是日本的三倍,这就决定了瑞郎作为强势避险货币的地位。

  当然,瑞士央行可以选择放慢瑞郎升值进程。自2015年以来,瑞士存款利率一直保持在-0.75%的水平,瑞士央行是全球利率水平最低的主要央行。

  去年在瑞郎走弱、经济增长势头强劲的情况下,央行行长Thomas Jordan等官员仍坚持实行超低利率。在他们看来,市场还不够稳固,央行行长Jordan反复强调仍然有必要实行低利率。同时他也表示,必要时会进一步降低利率。

  瑞士央行将在6月13日本周四召开利率决策会议,一直以来重视瑞郎走势的瑞士央行或将在本周的会议上重申其立场。目前,许多投资人士认为,如果瑞郎再度走高,瑞士央行可能进一步降息至零以下。

  期货市场定价显示,瑞士央行有50%的可能降息25个基点。但摩根大通指出,在去年的意大利危机中,瑞士央行也并未作出任何重大的干预。Meggyesi写道:

  “与过去十年中的大多数时候相比,现在瑞郎受到的来自央行的约束是最小的。相较于不超过15%的外汇储备比例,在央行外汇持仓与国内生产总值之比高达120%的情况下,瑞士央行需要以更加开放的态度应对瑞郎的升值压力。”

 

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